Circuit Breaker ในตลาดหุ้นไทย

ดัชนีราคาหุ้นตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย เป็นเครื่องมือแสดงถึงระดับราคาหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ซึ่งบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยจะอยู่ในอุตสาหกรรมสำคัญต่าง ๆ ของประเทศไทย ดังนั้นการเปลี่ยนแปลงของดัชนีตลาดหุ้นตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย จึงแสดงถึงการคาดการณ์ของผู้ลงทุนต่อราคาหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ซึ่งสะท้อนถึงการคาดการณ์ของผู้ลงทุนต่อสถานะเศรษฐกิจของประเทศไทยในอนาคต จึงมีนักวิชาการเชื่อว่าดัชนีราคาหุ้นเป็นดัชนีนำสถานะเศรษฐกิจของประเทศ ดังนั้นดัชนีราคาหุ้น กับมูลค่าผลผลิตมวลรวมในประเทศ หรือ GDP จึงควรมีการเปลี่ยนแปลงในทิศทางเดียวกัน โดยดัชนีราคาหุ้นจะมีการเปลี่ยนแปลงก่อนการเปลี่ยนแปลงของ GDP
ดัชนีราคาหุ้นตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET Index) กับ GDP ของประเทศไทย ในช่วงปี พ.ศ. 2556-2560 แสดงได้ดังตารางที่ 1

ตารางที่ 1 สถิติดัชนีราคาหุ้นกับมูลค่าผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศในช่วงปี พ.ศ. 2556-2560
ปี พ.ศ. ธ.ค. 2556 ธ.ค. 2557 ธ.ค. 2558 ธ.ค. 2559 ธ.ค. 2560
SET Index 1,298.71 1,497.67 1,288.02 1,542.94 1,753.71
GDP(ล้านบาท) 12,915,159 13,230,303 13,743,463 14,554,569 15,451,959
 ที่มา: สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ. (2562) และ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2562).

จากข้อมูลในตารางที่ 1 แสดงให้เห็นว่า ในช่วงปี พ.ศ.2556-2560 มูลค่า GDP ของประเทศไทยมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นทุกปี แต่ SET Index มีการปรับตัวเพิ่มขึ้นและลดลง ซึ่งไม่ได้ปรับตัวสอดคล้องกันโดยตลอด ทั้งนี้การเปลี่ยนแปลงของดัชนีราคาหุ้นมีการตอบสนองต่อปัจจัยต่าง ๆ เช่น เศรษฐกิจโลก นโยบายของรัฐบาล กฎหมายที่เกี่ยวข้อง และสถานการณ์ทางการเมืองในประเทศ ได้เร็วกว่า และรุนแรงกว่าการตอบสนองของ GDP นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงของ SET Index ยังมีความสัมพันธ์กับการลงทุนในช่องทางอื่น เช่น การลงทุนในตราสารหนี้ การลงทุนในกองทุนรวม และการลงทุนในสินค้าโภคภัณฑ์ เป็นต้นกล่าวคือ หากการลงทุนในช่องทางอื่นให้อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นที่ระดับความเสี่ยงที่ไม่สูงกว่าเดิม หรือให้ผลตอบแทนไม่น้อยกว่าเดิมโดยมีความเสี่ยงลดลง ผู้ลงทุนในตลาดหุ้นจะหันไปลงทุนในช่องทางอื่นมากขึ้นทำให้ดัชนี SET Index ปรับตัวลดลงได้
การเปลี่ยนแปลงของดัชนีราคาหุ้น เกิดขึ้นจากการคาดการณ์สถานการณ์ดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนในอนาคต ซึ่งผู้ลงทุนจะคาดการณ์สถานการณ์การดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียนจากข้อมูลข่าวสารที่ผู้ลงทุนได้รับ ดังนั้นดัชนีราคาหุ้นจึงมีการตอบสนองต่อข่าวสารที่ผู้ลงทุนได้รับ ซึ่งหลายครั้งที่ดัชนีราคาหุ้นราคาหุ้นจะเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรงมากเกินกว่าระดับความรุนแรงของข่าวสารที่ผู้ลงทุนได้รับ ซึ่งเกิดจากความตื่นตระหนกของผู้ลงทุนจึงรีบซื้อหรือขายหุ้นโดยเกรงว่าถ้าช้าเกินไป อาจไม่ทันต่อการเปลี่ยนแปลงของตลาดหุ้น นั่นคือ การเปลี่ยนแปลงของดัชนีราคาหุ้นอาจเกิดขึ้นจากการใช้เหตุผล และอารมณ์ในการตอบสนองต่อข้อมูลที่ผู้ลงทุนได้รับนั่นเอง
Circuit Breaker เป็นการหยุดพักการซื้อขายชั่วคราวของตลาดหุ้น เมื่อตลาดหุ้นมีการปรับตัวลดลงมากผิดปกติจากการขายหุ้นจากความตื่นตระหนก (Panis Sell) เพื่อให้นักลงทุนมีเวลาในการตรวจสอบข้อมูลข่าวสารที่มีผลกระทบต่อการลงทุนอย่างครบถ้วน พร้อมทั้งใช้สติในการทบทวนเหตุผล และความเหมาะสมในการขายหุ้นอีกครั้ง เพื่อลดอารมณ์ตื่นตระหนกต่อข่าวสารที่ได้รับ ก่อนจะเปิดการซื้อขายหุ้นอีกครั้ง ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย จะหยุดทำการซื้อขายหุ้นโดยอัตโนมัติเป็นการชั่วคราว ตามหลักเกณฑ์ดังนี้
ครั้งที่ 1 เมื่อ SET Index เปลี่ยนแปลงลดลงถึง 10% ของค่าดัชนีปิดในวันทำการก่อนหน้าตลาดหลักทรัพย์ จะพักการซื้อขายหลักทรัพย์ ทั้งหมดเป็นเวลา 30 นาที
ครั้งที่ 2 เมื่อ SET Index เปลี่ยนแปลงลดลงถึง 20% (ลดลงอีก 10%) ของค่าดัชนีปิดใน วันทำการก่อนหน้าตลาดหลักทรัพย์จะพักการซื้อขายหลักทรัพย์ทั้งหมดเป็นเวลา 1 ชั่วโมง
หลังจากการทำงานครั้งที่ 2 ของ Circuit Breaker แล้วตลาดหลักทรัพย์จะเปิดให้ทำการซื้อขายต่อไป จนถึงเวลาปิดทำการตามปกติโดยไม่มีการหยุดพักการซื้อขายอีก หากระยะเวลาในรอบการซื้อขายที่ Circuit Breaker ทำงานนั้นเหลือไม่ถึง 30 นาที หรือ 1 ชั่วโมง ก็ให้หยุดพัก การซื้อขายเพียงระยะเวลาที่เหลือในรอบการซื้อขายนั้นแล้วเปิดให้ซื้อขายหลักทรัพย์ได้ตามปกติในรอบ การซื้อขายถัดไป
การใช้ Circuit Breaker ของตลาดหุ้นไทยที่ผ่านมาเกิดขึ้นหลายครั้ง จากความตื่นตระหนกในข่าวสารต่างๆ เช่น นโยบายการกันเงินรอง30%สำหรับการเคลื่อนย้ายเงินทุนของชาวต่างชาติในปี พ.ศ.2549 วิกฤติเศรษฐกิจซับไพร์ม (Subprime Mortgage Crisis) ในปี พ.ศ.2551 และ การแพร่ระบาดของโรคจากไวรัส Cocid-19 ในปี พ.ศ.2563 เป็นต้น ดังนั้นการตัดสินใจลงทุนในหุ้น ผู้ลงทุนควรศึกษาข้อมูลให้ชัดเจน ใช้เหตุผลอย่างมีสติ และคิดทบทวนให้รอบคอบก่อนตัดสินใจลงทุน
บรรณานุกรม
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2562). ราคา- ดัชนี SET50. สืบค้นเมื่อ 12 กรกฎาคม 2562, สืบค้นจาก https://marketdata.set.or.th/mkt/sectorquotation.do?sector=SET50&language=th&country=TH
________________________. (2563). การหยุดการซื้อขายเป็นการชั่วคราวกรณี Circuit Breaker, สืบค้นเมื่อ 15 มีนาคม 2563, สืบค้นจาก https://www.set.or.th/th/products/trading/equity/tradingsystem_p8.html
สำนักงานสภาพัฒนาการเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ. (2562). ข้อมูลเศรษฐกิจและสังคม. สืบค้นเมื่อ 15 กรกฎาคม 2562, สืบค้นจาก https://www.nesdb.go.th/main.php?filename=ni_page

317 total views, 4 views today